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　　来源：财联社

　　财联社8月27日讯（裁剪 刘蕊）英国对冲基金Eurizon SLJ Capital的首席实施官、着名“好意思元浅笑表面”忽视者Stephen Jen示意，跟着好意思国降息，中国企业可能会出售1万亿好意思元的好意思元计价钞票，此举可能会使东说念主民币增值10%。

　　东说念主民币将会大幅增值

　　Stephen Jen此前曾担任摩根士丹利各人货币盘问附近，是着名的“好意思元浅笑表面”忽视者。他示意，货币是当今最大的风险，但莫得被市集所理订价，而东说念主民币可能会上演进犯变装。

　　好意思东本领上周五，好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔推敲会上示意，好意思国裁减战略利率的时机一经到来。这意味着好意思联储9月降息一经基本板上钉钉，而在Jen看来，这将给东说念主民币增值提供机会。

　　“思象一场雪崩，”Jen谈到中国钞票回流的影响时示意，“东说念主民币将会增值，况且很可能会被允许增值——5%到10%对中国来说是限度的、不错给与的。”

　　Jen的表面是这么的：自疫情爆发以来，中国企业可能一经在国外投资中积存了逾越2万亿好意思元的资金，因为这些钞票的利率高于东说念主民币计价钞票。而当好意思联储降息时，好意思元钞票的引诱力将受到侵蚀，并可能刺激1万亿好意思元的“保守”资金回流，因为中国与好意思国的利率差距正在减弱。

　　Jen觉得，要是好意思国物价连续着落，好意思联储的降息幅度可能比市集预期的更大。再加上好意思元自己一经被高估，好意思国还濒临着双重赤字和软着陆的远景，这些齐救济了他对好意思元将会贬值的信念。

　　最终的服从是，东说念主民币兑好意思元汇率很可能走高。

　　Jen还示意，要是中国央行不开首收受好意思元流动性，那么东说念主民币的升势可能会更大。

　　不外，东说念主民币可能也不会在好意思联储初次降息后立即大幅增值。Jen示意，当好意思元在所谓的软着陆情况下加快贬值，不详好意思国通胀在不激励经济零落的情况下有所缓解时，就可能出现这种情况。

　　好意思联储降息将是关键节点

　　Jen的思法和中银证券各人首席经济学家管涛异途同归。上周，管涛在给与看望示意，受国际市集波动等影响，东说念主民币存在因出口商结汇和套谢绝易平仓而快速大幅增值的可能性。

　　他觉得，当今基准情形是好意思联储因好意思国经济放缓开手脚念出防卫式减息，这将成心于东说念主民币汇开辟悟；若出现市集撤废单边预期，利差交游反向平仓一朝发生，会出现很快增值。

　　他还提到，中国前期的大界限商业顺差变成的结汇未几，企业手头握有十分可不雅的外汇头寸，同期前期作念空东说念主民币的套谢绝易也较拥堵，当今出口商结汇意愿有所松动，更多是交游层面随日元反弹出现的变化，东说念主民币贬值预期还莫得根柢扭转；一朝单边预期出现波动，可能触发大幅快速增值行情。

　　不外，华尔街上其他东说念主揣摸，中国企业的好意思元外汇储备比Jen揣摸的要少一些。

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　　麦格理集团揣摸，自2022年以来，中国出口商和跨国公司一经积存了逾越5000亿好意思元的好意思元钞票。而澳新集团揣摸这一数字为4300亿好意思元。不外，Jen示意，非论怎么，东说念主民币增值的压力齐将会存在。

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